VN-INDEX HỒI PHỤC PHÂN HÓA – CÓ THỂ THĂM DÒ VỊ THẾ MỚI VỚI KỲ VỌNG KQKD Q2/2026

Tháng 06/2026 khép lại với trạng thái điều chỉnh và phân hóa sắc nét. VN-Index đã có lúc thoái lui về mốc 1.775 điểm sau đó hồi phục về vùng 1.860 điểm vào cuối tháng. Đáng chú ý, nhịp giằng co này đi kèm với sự sụt giảm về mặt thanh khoản. Dữ liệu cho thấy giá trị giao dịch trung bình trong tháng 06/2026 lao dốc mạnh so với giai đoạn bùng nổ đầu năm, rơi xuống mức thấp nhất trong vòng một năm trở lại đây. Sự “hụt hơi” của dòng tiền xác nhận tâm lý phòng thủ và e ngại rủi ro đang bao trùm, khi lực cầu tại vùng giá cao tỏ ra vô cùng rụt rè. Tháng 7 với nhiều kỳ vọng cùng KQKD Q2/2026 và một loạt chính sách được thông qua giúp khơi thông dòng vốn trong nền kinh tế có thể tạo nhiều động lực cho thị trường.

Diễn biến chỉ số

Tháng 06/2026 chứng kiến một nhịp rũ bỏ trước khi thị trường tìm lại được điểm cân bằng ngắn hạn. Kế thừa áp lực phân phối từ vùng đỉnh lịch sử của tháng 5, VN-Index đã có thời điểm thoái lui sâu về mốc 1.775 điểm. Dòng tiền phản kháng giúp chỉ số có nhịp rút chân mạnh mẽ, thu hẹp đà giảm và đóng cửa tháng tại mốc 1.860 điểm.

Mặc dù điểm số ghi nhận nỗ lực phục hồi đáng kể từ đáy, cấu trúc vận động bên trong lại bộc lộ sự thiếu bền vững:

• Độ rộng thị trường: Sắc đỏ lấn át hoàn toàn nhịp hồi phục của chỉ số. Toàn thị trường ghi nhận tới 45,14% số mã giảm giá (697 mã), áp đảo hoàn toàn so với mức 36% số mã tăng (556 mã). Trạng thái “xanh vỏ đỏ lòng” này cho thấy dòng tiền đang rút lui trên diện rộng và nhịp kéo điểm chủ yếu dựa vào lực đỡ của một vài cổ phiếu trụ cột (như VIC).
• Dưới áp lực đó, toàn thị trường chứng kiến hơn 45,14% số mã giảm giá, áp đảo hoàn toàn so với mức 36% số mã tăng. Các chỉ báo kỹ thuật cốt lõi như MACD phân kỳ âm và RSI lùi về 43,45 càng củng cố thêm tín hiệu động lượng ngắn hạn đang suy yếu rõ rệt trước sự cạn kiệt của thanh khoản. Điểm vẫn xuất hiện tại nhóm cổ phiếu hệ sinh thái và Tài chính khi hai nhóm này lội ngược dòng duy trì sắc xanh tích cực, đóng vai trò lực đỡ chính.

Thanh khoản

Trái ngược với kỳ vọng bùng nổ sau khi vượt đỉnh, động lượng của thị trường lại cho thấy sự suy yếu nghiêm trọng, xác nhận tín hiệu “phân kỳ” giữa giá và khối lượng.

• Thanh khoản ảm đạm: Giá trị giao dịch bình quân tháng 5 sụt giảm rõ rệt so với tháng trước, chỉ duy trì ở mức hơn 000 tỷ đồng/phiên. Tâm lý e ngại rủi ro (Risk-off) bao trùm khi nhà đầu tư nội địa chọn cách đứng ngoài quan sát trước áp lực xả hàng tại vùng đỉnh lịch sử.
• Dòng vốn ngoại thể hiện rõ sự phân hóa trong tháng 6, tác động trực tiếp đến các nhóm cổ phiếu trụ cột:
  • Chiều bán ròng: Áp lực tập trung cực kỳ quyết liệt vào nhóm Ngân hàng với các tâm điểm là VPB (bán ròng hơn 57,2 tỷ), TCB (-46,2 tỷ), MBB (-34,8 tỷ) và CTG. Ngoài ra, HPG và VHM cũng chịu áp lực thoát hàng mạnh.
  • Chiều mua ròng: Ở chiều ngược lại, dòng tiền ngoại âm thầm gom nhặt các cổ phiếu có tính phòng thủ hoặc câu chuyện riêng như POW (mua ròng 16,2 tỷ khối lượng), PVD, MSB, NLG và MWG.:
• Nhóm cổ phiếu tích cực: VIC sắm vai “người hùng” khi một mình đóng góp tới +12,59 điểm cho VN-Index. Các đại diện Ngân hàng như STB (+5,57 điểm), ACB (+3,25 điểm), LPB và SSB cũng là những bệ đỡ quan trọng giúp chỉ số không trượt dài.
• Nhóm tiêu cực: Ngược lại, HPG (-1.74 điểm), NVL (-1.38 điểm), VRE (-1.34 điểm), cùng MSN và BSR là những tác nhân chính gây áp lực giảm điểm.

Khuyến nghị

• Chiến lược giải ngân: Tập trung phòng thủ duy trì tỷ trọng an toàn. Quản trị vị thế có sẵn.
• Quản trị danh mục: Duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức 30-50%. Cần thận trọng với các mã đã tăng nóng và điểm mua nên tập trung điểm mua tại nền giá và gần hỗ trợ trong cấu trúc tăng.
• Quan sát biến số: Tháng 7 rủi ro đến từ tỷ giá khi FED có cuộc họp diễn ra vào 29/7/2026.

Kịch bản tháng 6/2026:

VN-Index đã trải qua nhịp điều chỉnh mạnh trên diện rộng. Bước vào tháng 7 với mùa KQKD Q2/2026 sẽ giúp nhà đầu tư có nhiều kỳ vọng hơn vào thị trường. Chỉ số đang duy trì đi ngang trong cây nến giảm tháng 3/2026. Chúng ta sẽ có diễn biến tích cực hơn khi thanh khoản trung bình 20 phiên quay trở lại trên mốc 20k tỷ.

+ Kịch bản 1 (30%): VNIndex tiếp tục giảm điểm phá vỡ hỗ trợ 1775, Mục tiêu giảm điềm về hỗ trợ 1670.

+ Kịch bản 2 (70%): Chỉ số tiếp tục đi ngang trong biên độ 1800 – 1900, dòng tiền phân hóa. Cơ hội xuất hiện từ nhóm cổ phiếu cơ bản tốt đã chiết khấu sâu. Chỉ số liên tục xuất hiện nhiều phiên đỏ vỏ xanh lòng, dòng tiến hướng vào nhóm Midcap, Smallcap. Nhóm trụ đóng vai trò neo chỉ số.