1. Diễn biến chỉ số
Thị trường chứng khoán Việt Nam đã khép lại năm 2025 bằng một phiên giao dịch đầy cảm xúc. VN-Index chính thức lập đỉnh lịch sử mới khi đóng cửa tại mức 1.784,49 điểm, tăng đáng kể so với mức 1.690 điểm của tháng 11.
Tuy nhiên, bám sát diễn biến thực tế, tháng 12 là giai đoạn phân hóa khốc liệt. Trong khi chỉ số liên tục bứt phá nhờ động lực từ nhóm vốn hóa lớn, phần lớn nhà đầu tư cá nhân lại đối mặt với tình trạng “chỉ số tăng nhưng tài khoản giảm”. Đây là hệ quả của sự phân hóa cực đại khi dòng tiền chỉ tập trung vào một nhóm hẹp các cổ phiếu dẫn dắt, bỏ lại phía sau các nhóm ngành từng là “ngôi sao” của giai đoạn trước.
Thanh khoản
Thanh khoản tháng 12 duy trì ở mức cao với giá trị giao dịch bình quân phiên đạt trên 24.500 tỷ đồng. Điểm nhấn quan trọng là sự chuyển dịch cấu trúc dòng tiền: Khối ngoại đã chấm dứt chuỗi bán ròng dai dẳng và quay lại mua ròng nhẹ trong 2 tuần cuối năm. Khối tự doanh cũng duy trì trạng thái tích cực, cho thấy các “tay chơi lớn” đang ráo riết chuẩn bị vị thế cho nhịp nâng hạng thị trường vào năm 2026.Diễn biến các nhóm ngành: Sự phân cực giữa “Trụ cột” và “Phần còn lại”
Sự phân hóa trong tháng 12 được thể hiện qua các lớp cổ phiếu riêng biệt:
- Nhóm dẫn dắt Hệ sinh thái Vingroup và nhóm Ngân hàng (VCB, CTG, TCB) đóng vai trò là “xương sống” đẩy chỉ số vượt đỉnh. Nhóm Công nghệ (FPT) và Bán lẻ (MWG, PNJ) ghi nhận mức tăng trưởng RS (Sức mạnh tương đối) vượt trội nhờ kỳ vọng “Sóng Tết” và sự phục hồi nội nhu cầu.
- Nhóm tụt hậu Ngược lại, nhóm Xuất khẩu (Thủy sản, Dệt may) và Sản xuất chịu áp lực bán tháo mạnh mẽ do lo ngại về “Trade War 2.0” với mức thuế quan dự kiến từ 20-46% của Mỹ . Nhiều mã Midcap thuộc nhóm này đã rơi sâu 15-25% từ đỉnh, tạo nên nỗi đau cho các nhà đầu tư chậm thích nghi.
2. Khuyến nghị
VN-Index vượt đỉnh lịch sử thành công và dòng tiền có xu hướng lan tỏa hơn là cơ hội. Tuy nhiên độ rộng của thị trường vẫn cần cải thiện. Chiến lược Giải ngân tập trung khi cổ phiếu mục tiêu đang tích lũy tại nền giá phẳng hoặc gần các đường trung bình động. Thường trong tháng tết thị trường không có nhiều biến động mạnh mẽ rõ rệt mà đi ngang chiếm chủ đạo. Hiệu suất tốt thường đến vào thời điểm trước và sau tết.
Kịch bản thị trường:
- Với việc VN-Index đóng cửa cao nhất lịch sử đã đủ điều kiện cần tuy nhiên số điểm tăng vẫn chỉ tập trung vào nhốm cổ phiếu hệ sinh thái. Nhà đầu tư nên gia tăng tỷ trọng cổ phiếu khi thanh khoản trở lại lớn hơn 1 tỷ cổ phiếu/phiên
+ Kịch bản 1 (70%): VNIndex vượt đỉnh lịch sử tỷ trọng cổ phiếu được khuyến nghị>80% khidòng tiền lan tỏa vào nhóm cổ phiếu thị trường
+ Kịch bản 2 (30%): VNIndex tạo bulltrap quay lại vùng đi ngang dưới 1725. Nhà đầu tư không nên tăng tỷ trọng và tập trung quản trị vị thế sẵn có. Đáy 1622 là mốc quản trị rủi ro cả danh mục. Thị trường mất mốc 1622 danh mục sẽ cần hạ tỷ trọng dưới 50%
